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46 empresas de casi 30.000 crearon la mitad de la riqueza de cien años de bolsa
No tienes que encontrar la aguja. Te quedas con el pajar.
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Casi treinta mil acciones americanas en cien años, todas estudiadas por Hendrik Bessembinder. Menos del cuatro por ciento de las empresas creó toda la riqueza neta; más de la mitad no batió ni a las letras del Tesoro; y 46 empresas hicieron la mitad del total. Elegir la ganadora es casi una lotería, porque las ganadoras son poquísimas y al principio parecen una más.
Todas las acciones, cien años
Hendrik Bessembinder, profesor en Arizona State University, hizo algo que casi nadie había hecho: estudiar todas las acciones de la bolsa estadounidense desde 1926. En su actualización de 2026 son 29.754.
En el artículo original de 2018 (1926-2016) la cifra era 90 empresas para la mitad de la riqueza; la versión preliminar que se cita a menudo decía 86. La concentración, con los años, ha ido a más.
Por qué parece una lotería
Las ganadoras son poquísimas y al principio no se distinguen del resto: parecían una más de la lista. Por eso existen los índices, que no buscan la aguja sino que se quedan el pajar y sustituyen a las que caen por las que suben.
Preguntas frecuentes
¿Quién es Bessembinder y qué estudió?
Hendrik Bessembinder es profesor de finanzas en Arizona State University. En «Do Stocks Outperform Treasury Bills?» (Journal of Financial Economics, 2018) analizó todas las acciones cotizadas en Estados Unidos entre 1926 y 2016, y en 2026 actualizó los datos hasta 2025: 29.754 acciones.
¿Entonces la bolsa no merece la pena?
El estudio no dice eso. Dice que la bolsa en su conjunto sí creó mucha riqueza, pero concentrada en muy pocas empresas, y que la mayoría de acciones sueltas lo hizo peor que las letras del Tesoro a un mes. La lectura es sobre lo difícil que es acertar la ganadora, no sobre la bolsa.
¿Esto es un consejo para comprar índices?
No damos consejos de inversión. Contamos por qué existen los índices: una cesta que sustituye a las que caen por las que suben evita tener que adivinar cuál será de las pocas ganadoras. Qué hacer con tu dinero depende de tu situación, y para eso está un profesional autorizado.
Esta pepita nace de un tema que comentamos del podcast, traído a nuestro terreno y con los datos verificados. Síguenos en TikTok y YouTube.
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