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El bono “seguro” que perdió un 70%
Le llaman renta “fija” y puede caer un 70%. La palabra fija engaña.
▶ Míralo en 1 minuto
En un bono, lo “fijo” son los pagos de intereses, no su precio de mercado. Cuanto más largo es el bono (más “duración”), más se mueve su precio cuando cambian los tipos de interés. Un bono a 100 años es una montaña rusa.
El caso real
En 2017 Austria hizo algo insólito: emitió un bono a 100 años con un interés fijo bajo. Cuando los tipos de interés subieron con fuerza años después, el precio de ese bono en el mercado se hundió alrededor de un 70%. Un activo etiquetado como “renta fija”, comprado por perfiles conservadores, se comportó como el más volátil de la clase.
La trampa de la palabra “fija”
Aquí está el malentendido que cuesta dinero: en un bono, lo fijo son los pagos de cupón (te prometen X euros al año). Lo que no es fijo es el precio al que puedes vender ese bono antes de que venza. Y ese precio se mueve en dirección contraria a los tipos: si aparecen bonos nuevos que pagan más, el tuyo —que paga poco— vale menos.
“Conservador” no es una etiqueta que venga con el producto: depende del plazo y de tu horizonte. Un bono a corto plazo es tranquilo; uno a 100 años, con tipos moviéndose, es cualquier cosa menos aburrido.
La regla que te llevas
Antes de llamar “seguro” a un bono, pregunta dos cosas: ¿a qué plazo? y ¿qué pasa con su precio si los tipos suben? La seguridad de cobrar los cupones y la estabilidad del precio son cosas distintas. Confundirlas es el error clásico de la renta “fija”.
Preguntas frecuentes
¿Un bono a largo plazo es mala inversión?
No necesariamente: depende de tu horizonte y de para qué lo quieres. El punto es que “interés fijo” no significa “precio estable”, y a mayor plazo, mayor vaivén del precio si cambian los tipos.
¿Qué es la duración de un bono?
Es la sensibilidad de su precio a los tipos de interés. Cuanto más lejos esté el vencimiento, mayor la duración: pequeños cambios de tipos provocan grandes cambios de precio.
¿Por qué el precio de un bono baja cuando suben los tipos?
Porque aparecen bonos nuevos que pagan más. El tuyo, que paga menos, se vuelve menos atractivo, así que para venderlo tienes que bajar su precio.
Esta pepita forma parte de la serie El juego está trucado. Síguenos en TikTok y YouTube.
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